所謂的連動債簡單的說就是集資銀行在市場上募集一大筆錢.將該筆錢的20%拿去買零息債券(zero coupon bond), 80%被銀行拿去做其它的投資了.(至於債券與投資的比率有無法規上的規定我再去查查看).之後再將賺取的資金中的一部份(應是一小部份吧)按照合約分給投資人(如果有盈利的話), 如果是虧損那就像標題下的一樣...投資人產慘賠囉. 產品大致上會分保本與不保本兩種.不過羊毛出在羊身上.基本上你所能看到的產品不保本的產品投資報酬率大部份都高於保本的.(所以有很多投資者會被表面的投資報酬率蒙敝了而誤選產品) 保本的意思就是不管你所連結的產品是什麼. 到期之後會100%的償還本金給你.也就是說對投資者而言就是錢買擺在那兒聞風不動,期初是100元期末還是100元(不過當然要把手續費和保管費算進去)所以有可能實質投資報酬率還是負的(96%or97%左右吧).不保本的狀況就很多囉, 依不同的產品架購會不一樣.不過大致上可分有下檔保護和沒下檔保護. 不過我覺得你如果要買不保本產品心臟要夠強.因為它的風險可能會比買股票還高,原因是因為股票你看到它下跌時還可當機立斷馬上賣出,可是連動債礙於目前現值未公開透明給一般投資人以及有贖回的限制(一般是每週的週五,有少部份的產品每天都可贖回)所以我會覺得它的風險相對會比較大.
新聞上看到的是不保本產品, 因連結的標的跌破下檔保護45%且連結產品市值只剩下10幾所以才會從100萬剩10萬.我自己大概是從2003年開始投資連動債的.因連動債的變現率不高, 所以我會把它當作是一種長期投資來做.
連動債產品的相關條件如下:(因是概述, 所以和你所看到的有一些出入.)
1.連動債產品年限: 1年~12年不等 (短:1~2年,多為連結指數產品; 長:7~12年, 多為利率型產品, 大部份連結 30yrsCMS ,10yrs CMS)
2.連動債產品閉鎖期: 一般約6個月 (亦即6個月內無法買賣)
3.連動債產品贖回: 約需2週時間, 錢才會入帳戶(但會因幣別不同而有差異)
4.連動債產品比價期: 每天, 每月, 每季, 半年, 1年.
5.連動債產品配息: 如不是比價型產品,一般為季配或年配息.
經過這一次美國次貸風暴的經驗教訓, 我會建議除非你對連動債的產品架構非常清楚且對連結的標的非常有信心否則不要輕易的投資不保本的連動債.如要買連動債投資利率型的保本連動債去賺取7~10%的年息是O.K.的
以上是自己的小小淺見, 如有不同的想法也歡迎提出喔 ^_^
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以下將在網站上看到的相關訊息貼在下面僅供參考:
股權連結型債券（Equity-linked Notes，ELN）
這種商品的包裝模式，一樣是透過財務工程方，將「零息債券」(zero coupon bond)和「賣出相關標的選擇權」(short stock option)組合而成的結構型商品（架構如下圖），並依據選擇權的拆解及拼湊組合出不同型態的「股權連結商品」，同時根據它所連結的「標的」（可為上市櫃股票、股價加權指數、指數股票式基金、利率、匯率等）來決定投資績效的投資工具，因為事先賣出選擇權有權利金收入，通常會給與投資人較高的配息，故又稱為高股息連動債券（High-yield Notes）。
如上圖的架構，通常股權連結型的部分會以賣出選擇權的收入（賣出選擇權收入5.6元），作為配息的準備以確保未來高配息（以100元本金一季配息5.6元，年化配息率為(5.6×4)/100＝22.4﹪）的確實支付，本金部分則作為標的選擇權賣出的保證金，先以零息債券來持有，如果投資結果如原本預期的股價上漲，在商品到期時除拿到高配息外，還有本金全額回本(期初投資100元)及零息債券產生的利息(利息0.75元)，還會有額外的投資收益進帳；萬一投資未如預期而下跌，則投資人確定可以拿到的高配息，但本金部份則會轉換成標的股票持有，通常在此時標的股票的總價值肯定小於100元的本金價值，所以此類型商品的投資特色是「保息不保本」。由於標的股價的波動是由投資市場所決定的，因此當投資人到期拿到股票時，全球經濟基本面趨勢、利率走向、股、匯市風向球等資訊，就跟您的投資有關係了。其投資收益曲線如下圖所示
他山之石
下表是一檔交易所連動債的發行條件
即本金保本BOP（balance of payment）：在此指該組合標的支付的平衡點。
從上表的發行發行條件看來，期間只有一年不但保本而且保息，所連結的投資標的物以當時的股價位置，也算是相對的高檔區，因此投資此一產品應該是蠻大的勝算，結果這個產品的投資這最後還是停損出場，因為在附帶的保護機制中提到「只要全部股票都不要漲超過55%，即本金保本」，結果其中的香港交易所，受到大陸資金的挹注，股價扶搖直上，在22000點附近認為行情表現已近尾聲，但港股卻是一路走高到將近32000點，香港交易所股價自然漲幅超過55﹪，使得投資人至少得多花55﹪的成本從市場買進香港交易所，來完成賣出選擇權的交割義務，投資期間還不到半年，實際到手的利息只有本金的3﹪（年利率8﹪平均一季是2﹪，加計提前出場紅利一季1﹪），本金卻得縮水為原來的45﹪。 有關連動債配息與提前解散機制的決定權，都掌握在發行機構手中，投資人只能被動接受，這也是連動債商品普遍的缺點之一。對於連動債設定提前到期機制，很多人認為是風險（如上例），但換個角度想，連動債提前到期的前提是投資報酬率（或是損失率）超過預期。從好的結果來看，投資人能夠提前實現超額報酬，顯示這是一檔投資成功的連動債，投資人可以縮短投資期，兼享投資高報酬；從壞的結果來看，適時的作出停損動作，避免損失擴大也算是不幸中的大幸了。
http://www.moneytrainer.com.tw/Events/newsletter/20080103/newsletter.htm
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